Sattumankaupasta yksisarvisiin

Peter Lynch on legendaarinen sijoittaja, joka toimi 13 vuotta Fidelity Magellan rahastonhoitaja. Kirja antoi itselleni uusia näkemyksiä yhtiövalinnan kannalta sekä miettimään oman sijoitussalkkuni allokointia erilaisten osakkeiden välillä. Itse olen pyrkinyt painottamana arvoyhtiöitä yhtiövalinnassani, mutta Lynch on tullut minulle tutuksi menestyneenä kasvusijoittajana. Peter jakoi kirjassaan osakkeet kuuteen eri kategoriaan: ’stalwarts’, ’slow grower’, ’fast grower’, ’turnaround’, ’assetplay’ ja ’cyclicals’. Koin tämän jaottelun olevan hyödyllinen itsellenikin, sillä tämän avulla voisin itsekin hahmottaa paremmin oman salkkuni osakkeita sekä yhtiöiden tarinoita. Yksi yhtiö voi olla samaan aikaan myös useammassakin kategoriassa. Lynch kehotti miettimään yrityksen tarinaa ennen yhtiöön sijoittamista. Yritykseen tulisi tutustua vähintään saman verran aina ennen sijoittamista kuin kuluu aikaa esimerkiksi jonkin uuden kodinkoneen hankkimiseen. Yhtiöitä tulisi myös seurata niiden hankk

Nokian Renkaat on ollut yksi Helsingin pörssin laadukkaimmista yhtiöistä. Viime aikoina yhtiön laatuleimasta on kuitenkin karissut osa, sillä uusien autojen myynnin laskun mukana myös renkaiden myynti on kärsinyt. Nokian Renkaat on pystynyt ylläpitämään vuosien ajan kilpailijoitaan parempia katteita. Analyysissäni käsittelen Nokian Renkaita sijoituskohteena. Nokian Renkaat on ollut markkinajohtaja Pohjois-Euroopassa ja Venäjällä. Venäjältä ja IVY-miasta tulee karkeasti noin kolmasosa yhtiön liikevaihdosta. Nokian Renkaat on käytännössä nettovelaton yhtiö, jolla on ollut erinomainen tuotto omalle pääomalleen etenkin velkaantuminen huomioiden. 12/2019 tilinpäätöksen mukaan yhtiön nettovelkaantumisaste on ollut vain 2,3 prosenttia. Tällä hetkellä yhtiöllä on ollut makrotaloudellisia ongelmia, joiden uskon olevan tilapäisiä. Uskon myös, että ongelmat eivät varsinaisesti johtuisi yhtiön heikentyneestä laadusta. Yrityksen lähitulevaisuus näyttää haasteelliselta, mutta yhtiöllä on edellytykse

Laatuyhtiöihin sijoittaminen on ollut historiassa tuottavinta viimeisten vuosikymmenten aikana. Tietysti ei ole tulevaisuudessa varmaa, että laatuyhtiöihin sijoittaminen olisi  jatkossakin tuottavinta. Kuitenkin mielestäni on tiettyjä asioita, jotka puoltavat sijoittajaa jatkossakin painottamaan laatua osakepoimintaa tehtäessä. Aloitetaan aluksi määrittämällä tekijöitä, joilla voidaan kuvailla laatuyhtiöitä:   Kilpailuetu; aineellinen tai aineeton   Kannattavuus; tärkein tunnusluku "ROE" eli oman pääoman tuotto   Vakavaraisuus Omistajaystävällinen johto   Kasvu Megatrendi On huomattavaa, etteivät edellä mainitut tekijät olleet tarkoituksella välttämättä tärkeysjärjestyksessä. Kuitenkin yrityksellä tulisi olla jonkinlainen kilpailuetu, jotta yritys pystyisi toimimaan kilpailijoitaan paremmin. Toisaalta myöskään kannattamattomat yhtiöt eivät ole pitkäikäisiä, mikäli yrityksen kurssia ei saada käännettyä kannattavaksi.   Kilpailuetu tulee mieleen ensimmäisenä laatuyhtiötä ajatel