Sattumankaupasta yksisarvisiin

Seuraavaksi luvassa on hieman viihteellisempi esimerkki yrityksen arvonmäärityksen suhteen. Tässä kirjoituksessa ei ole tarkoitus syvällisesti arvioida yrityksen liiketoimintaa tai sen kehitystä. Aion tässä kirjoituksessa tarkastella Gamestop-yhtiön (GME) hintaa suhteessa yrityksen tulokseen ja millaista tulosta mahdollinen yritykseen sijoittava arvosijoittaja odottaisi yritykseltä sijoittaessaan siihen nykyisellä hintatasolla. Käytän esimerkkinä Gordonin kaavaa tavoitellun yhtiön osakekohtaisen tuloksen arviointiin nykyisellä kurssitasolla. Koska yhtiö on tuottanut viime vuosina tappiota ei Gordonin kaavan käyttäminen yrityksen arvonmäärityksen osalta olisi hyödyllistä ainakaan viime vuosilta arvioiduilla keskimääräisillä tulostasoilla. Kirjoitus sisältää esimerkiksi kasvun osalta karkeita oletuksia, joista allekirjoittaneella ei ole tarkempaa tuntemusta. Kasvuoletukset toimivat havainnoimmaan yhtiön hintatason sisältämiä odotuksia kasvun suhteen. Yhtiö valikoitui puhtaasti siihen k

Tarinani sijoittajana alkoi jo varhain lapsuudessa. Ennen kouluikää kerätyt pullot tuli sijoittaa tuottavasti tekemään työtä. Elettiin IT-huuman vuosia ja tällöin ollessani lapsena vanhempanikin osasivat kertoa minulle Nokia-miljonääreistä, vaikka vanhemmillani ei ollutkaan itsellään merkittävää taustaa osake- tai rahastosijoittamisesta. Osakkeisiin sijoittaminen tuntui intuitiivisesti tieltä rikkauteen ja parempaan elintasoon. Matkan varrella on tullut tehtyä huonojakin sijoituspäätöksiä ja uskon, että sijoituspäätöksistä voi olla monilla muillakin opittavaa. Huonoimpana päätöksistäni pidän sijoittamista pankin aktiivisesti hallinnoituihin rahastoihin.  Uskon kuitenkin markkinoiden tehokkuuteen ainakin pitkällä aikavälillä ja tämän vuoksi yleensä parhaat tuotot ainakin verojen jälkeen tulevat helposti passiivisella indeksisijoittamisella. Helppo ja kustannustehokas indeksisijoittaminen voi kuitenkin tuntua tylsältä jännitystä ja aivojen aktivointia tai viihdykettä kaipaavalta persoona